Tendentieus, ongefundeerd & nodeloos kwetsend

GeldBlog — Fed doet een dubbele schijnbeweging

Consumentenvertrouwen laat een enorme daling zien, maar alle terrassen zitten vol

Leeuwarden, 30 oktober 2022

Afgelopen donderdag kwam de Amerikaanse centrale bank met haar beslissing om de rente wederom met 75 basispunten (0,75%) te verhogen. Dit was geheel verwacht, maar het commentaar wat volgde niet…

De 75 basispunten was zoals verwacht en was dus al ingeprijsd. Toch gingen direct na de aankondiging de koersen omhoog. Dit kwam vooral omdat de Fed nu ineens over vertragende effecten (“lags”) van haar renteverhogingen repte. De markt interpreteerde dit in eerste instantie als een draai (“pivot”) waar de markt na snakte; het idee dat de Fed op zou houden met verkrappen en weer zou gaan verruimen. Immers, de financiële markten varen wel bij veel liquiditeit en lage rentes, dus elke indicatie van de Fed dat zij op zou houden met verkrappen, kan op een warme ontvangst rekenen.

Bij de interviews deelde Fed voorzitter Powell mee dat de Fed inderdaad overweegt om het rustiger aan te doen met renteverhogingen (dus niet weer 75 basispunten per keer), maar ook dat het einddoel hoger zou komen te liggen. Ofwel, de rentestand waar naartoe verhoogd zal worden werd dus verhoogd. Daarop draaide de markt en zakte het als een pudding in elkaar. Dat was dus schijnbeweging één.  

De reden voor de koersdalingen kan terug gevonden worden in de verschillende rentecurven; die schoten allemaal omhoog. De verwachting is nu dat in maart de rente op 5,15% zal staan in plaats van de 4,3% die vorige maand nog werd beoogd. Dit zijn bewegingen die voor de meeste outsiders wellicht insignificant aandoen, maar binnen de financiële wereld zijn er aardig wat mensen die op zoek moesten naar een schone broek.

Social

Ook de verwachtingen voor andere einddata zijn verhoogd. Overigens is hier nog steeds te zien dat de markt een pivot van de Fed verwacht (alleen dus op minder gunstige niveaus en later).

Social

Maar naar mijn mening heeft de Fed hier een dubbele schijnbeweging gemaakt. Gezien de inflatiecijfers nog steeds veel te hoog zijn, kon de Fed niet nu al toegeven aan de financiële markten. Maar doorgaan met flinke renteverhogingen kon ook niet, want de stabiliteit van het financiële systeem komt dan in gevaar. Dus met deze beslissing heeft de Fed beiden gevaren deels willen afdekken; enerzijds gaat ze minder snel zodat de markt niet panikeert , en anderzijds zegt zij luid en duidelijk dat  zij zal blijven verhogen om de inflatieverwachtingen omlaag te beuken. Daarmee laat de Fed zien dat het haar menens is om de inflatie te bestrijden maar tegelijk oog heeft voor de situatie op de financiële markten.

Het is een briljante zet, want wellicht dat de Fed nooit op die 5,15% zal uitkomen, alleen kan ze dat nu niet zeggen. Door de verhogingen dus te vertragen, maar tegelijkertijd de streefwaarde te verhogen, heeft zij voor zichzelf tijd gekocht om de zaken aan te kijken.

En die tijd zal de Fed nodig hebben. Deels om het daadwerkelijke effect vast te stellen die met de voornoemde lag zal plaatsvinden, maar ook omdat de situatie met betrekking tot de werkgelegenheid en de bedrijfswinsten de Fed niet de ruimte biedt om een draai te maken.

Zo waren de Amerikaanse banencijfers veel beter dan verwacht (valt overigens wel wat op af te dingen want onderliggend was de kwaliteit laag), wat de kans op stijgende lonen en dus ook op inflatie verhoogd. Overigens valt het nog relatief mee met die loonstijgingen, maar dat zou wel eens kunnen veranderen. De winstmarges van bedrijven zijn immers nog steeds erg hoog en hebben een (volgens Donovan een grotere) impact op de inflatie.  Dat zou de werknemer moed moeten geven om hogere lonen te eisen en kan dus nog steeds een loon-prijsspiraal opleveren. Dat wil de Fed natuurlijk niet.

Social

Overigens is het frappant te zien dat zowel in de VS als hier in Nederland, veel mensen de bui zien hangen, maar er zich grotendeels nog niet naar gedragen. Consumentenvertrouwen heeft een enorme daling laten zien, maar alle terrassen zitten vol.

Deze collectieve cognitieve dissonantie zal deels te danken zijn aan hoe overheden en centrale banken hebben gehandeld tijdens de coronaperiode; mensen zijn niet meer gewend aan crisis; ze worden er iedere keer van geïsoleerd door overheden en centrale banken. Het is te lang geleden dat ze een echte crisis hebben meegemaakt, dus kan het verstand er nog niet geheel bij (maar het hart bepaalt de cijfers omtrent consumentenvertrouwen). Dit is op zijn minst voer voor psychologen, en een waarschuwing dat er voor de meesten een enorme shock te wachten staat.

Mochten centrale banken en overheden wederom te hulp schieten, dan zal de inflatie wederom gaan oplopen, dus een geval van uitstel maar geen afstel. Het is eenieder aangeraden om die extra tijd goed te gebruiken.

Reaguursels

Inloggen

Goed artikel Sassen! Dat mag vaker op dit blog.

Wat heel erg interessant is dat Lagarde min of meer suggereerde dat de terminal rate voor de EURO 2.0% is. Met een terminal rate van +/- 5% voor de USD ontstaat er een 3% yield verschil. Dat moet een enorm devaluerend effect op de EURO, en inflatie-verhogend effect in de EURO-zone hebben.

Revolución | 07-11-22 | 00:34 | 1

hear hear

Toon Emmils | 07-11-22 | 08:12

Je kan toch best weinig vertrouwen hebben en toch zin hebben om een paar biertjes weg te tikken op een terras? Wat moet je anders met die niet uitgegeven tientjes doen? Sparen? Pff.

sioux_ | 06-11-22 | 23:41

Briljante zet? Het lag nogal voor de hand omdat de FED daartoe bijna gedwongen wordt.
Net als dat de ECB moet manoeuvreren tussen renteverhogingen en steun verlenen aan Zuidelijke EMU-landen

guldenmiddenweg | 06-11-22 | 23:13

Jeetje man. Een staat de euro nou al op springen?

Beste_Landgenoten | 06-11-22 | 21:41 | 4

Ik hoop het van harte. Het liefst wel voordat tal van vitale sectoren in dit land naar zijn mallemoer zijn geholpen.

goedverstaander | 06-11-22 | 21:51
-weggejorist-
SimonTemplarr | 06-11-22 | 22:05

Ik denk dat je het probleem niet op waarde weet te schatten. De euro is het schrootkindje van de dollar op de wereldmarkt. King dollar bepaalt, het vertrouwen in de euro is beneden niveau. En idd, de euro is zwak en de ECB zwalkt.

donkieshot | 07-11-22 | 05:52
▼ 1 antwoord verborgen

Naast het gebruikelijke doemscenario krijgen we vandaag een even onzinnige als verrassende bewering voorgeschoteld, namelijk dat men niet een terrasje zou moeten pakken. Alsof een kopje koffie of een biertje je de kop kost. Hilarisch.

Spring Bruissteen | 06-11-22 | 21:38 | 5

Dat staat er helemaal niet. Er staat dat vertrouwen laag is, maar mensen hun gedrag niet aanpassen. Oftewel, ze zijn bang voor krappe beurs, maar laten geld nog steeds rollen. Iets wat we eigenlijk minder moeten doen om inflatie te dempen

mok | 06-11-22 | 23:31

@mok | 06-11-22 | 23:31:
Nu zegt u het nota bene zelf: we moeten geld minder laten rollen.
Trouwens, consumenten zijn al terughoudender geworden met grote aankopen als meubels en elektronica.
En nogmaals: een kopje koffie of een biertje op een terras, waar hebben we het over?

Spring Bruissteen | 06-11-22 | 23:43

Joyce je hebt het precies te pakken.

decaliter | 07-11-22 | 00:49
▼ 2 antwoorden verborgen

Het consumentenvertrouwen is een gemiddelde!! Dus het kan prima instorten terwijl de terrassen vol zitten. Mensen waarvan het energie contract al een tijdje is afgelopen zul je op de terrassen niet meer zien, maar de rest merkt nog weinig van de crisis en zal alleen verbaasd zijn dat er op de menukaart weer hogere prijzen staan.
Het laat zien hoe gevaarlijk deze crisis is, de echte klap moet voor veel mensen nog komen terwijl anderen al in de ellende zitten. Het is een sluipende crisis die wanneer deze niet gestopt wordt voor heel Nederland gesloopt is, een ongekende neergang zal veroorzaken .

ZomaarEen | 06-11-22 | 21:26 | 1

Hear hear.

decaliter | 07-11-22 | 00:50

Ik woon al meer dan 17 jaar buiten NL, de laatste keer dat ik er was, 5 jaar geleden werd er ook al flink gehuild hoe slecht het allemaal niet was, ondertussen zaten alle terrassen vol op een gewoon doordeweekse dag in oktober, niet in Amsterdam maar in fucking Oisterwijk of all places. Met kennissen was ik aan het wandelen in de Drunense duinen, het was druk, de ene na de andere juppen muts in nieuwe fancy kleertjes met bijpassend kuttelikkertje en kutkinderen, nee, zo erg was het in NL niet, en geen enkele reden om aan te nemen dat het nou erger is. Zolang Rutte en Kaag nog steeds de grootste blijven bij de verkiezingen valt het allemaal wel mee, anders werd er wel anders gestemd, zolang de kiezers zonder morren vrijwillig 1500 miljard uit wil geven aan windmolens, co2 en moord op boeren krijgen ze wat ze verdienen.

zwellevertje | 06-11-22 | 21:25 | 2

Tsja, de lind in oisterwijk. Wie wil daar niet gezien worden.

Lukiluuk | 06-11-22 | 21:36

In het algemeen is Nederland geen slechte plek om te wonen, maar dan moet je inderdaad in Oisterwijk zijn bijvoorbeeld.
Het buitenland is zo groot en afwisselend qua culturen dat er best wel een hoop leuke plekken te vinden zullen zijn. Maar eerlijk gezegd moet je denk ik op jonge leeftijd verkassen en je toekomst elders opbouwen.
De Verbandmeesteres en ik blijven lekker in Nederland, tenzij de grootstedelijke invloed te dichtbij komt.

Verbandmeester | 07-11-22 | 03:33

In de msm lees/hoor je vooral dat de huidige situatie (inflatie) door Poetin komt. Laat je hier niet door van de wijs brengen. Knot en Lagarde zijn hier niet helemaal eerlijk over om het zacht uit te drukken. De Inflatie liep al sterk op vanaf derde kwartaal 2021. Een oorlog helpt niet echt natuurlijk maar geldschepping is dé aanjager van inflatie en 100% aan Lagarde c.s. toe te schrijven.

DrJaap | 06-11-22 | 21:16 | 3

Je mag het natuurlijk niet hardop zeggen maar zou het hierdoor komen?
www.cbs.nl/nl-nl/nieuws/2022/27/niet-...
Grotere winst in 2021
De stijging van de deposito’s in 2021 is vooral toe te schrijven aan de gestegen winsten. De brutowinst voor belasting van niet-financiële bedrijven steeg in 2021 met 50,2 miljard euro tot 287,2 miljard euro, 21,2 procent meer dan een jaar eerder.

ZomaarEen | 06-11-22 | 21:33

@ZomaarEen | 06-11-22 | 21:33: Tja, de extra winst ongeveer hetzelfde als de inflatie. Geeft je te denken toch? Nivellering 2.0.

DrJaap | 06-11-22 | 21:42

nee de enwegieprijzen liepen in q3 van 202q al fors op. Rusland leverde niet meer aan de spotmarkt en de voorraden waar Gazprom aandelen in had bleken niet echt bijgevuld. Toen werd nog gedacht dat t een trucje van Rusland was om een soort gevoel van schaarste te creeeren om de vergunning voor Nordstream 2 vlit te trekken

Shoarmamasutra | 06-11-22 | 23:08

Mooi!

Short on tech.
Short on MSC..

Wijze uit het Oosten | 06-11-22 | 21:10 | 1
-weggejorist-
SimonTemplarr | 06-11-22 | 22:07

Moet ik van Rutte weer een auto kopen?

At_Dawn_They_Sleep | 06-11-22 | 21:06 | 1

Nee van ene Fed. Fed Flintstone.

Kaal-dik-en-lelijk | 06-11-22 | 21:09

Al drinkende en etende ten onder gaan dus.

Hand gaat al het hele jaar op de knip hoor, tijdens een vakantie misschien even niet en na de lockdowns waren er wat oplevingen maar dat is nu echt wel voorbij.

klaas24 | 06-11-22 | 21:04
-weggejorist-
Floer | 06-11-22 | 21:02 | 9
▼ 9 antwoorden verborgen

M'n corporate vrienden zijn het gelukt om voor hun dertigste een huis te kopen, en tegelijk ieder over de honderdduizend in aandelen te verliezen. Toch bestellen ze uit zelfmedelijde nog steeds sushi, en kijken ze voor de gezelligheid niet naar menu prijzen. Zij merken het pas als de bank de sleutels in ontvangst neemt.

GeheidEenGeit | 06-11-22 | 20:53 | 4

Wannabee corporates die vrinden van je , een echte gaat uit eten met veel vrienden en speelt bij het afrekenen credit card roulette .. alle pinpassen op een dienblaadje en de gastheer mag kiezen wie betaalt dat is pas echt de corporate uithangen ;)

Smoelensmid | 06-11-22 | 21:27

@Smoelensmid | 06-11-22 | 21:27: 'Wannabe corporates.' Bij SaaS hoor ik zulke bewijsdrang nou nooit. Klinkt als een finance bro dingetje.

GeheidEenGeit | 06-11-22 | 22:18

@GeheidEenGeit | 06-11-22 | 22:18: heb het een keer meegemaakt met 12 Canadese orthopedisch chirurgen op congres in Amsterdam, die mij aanspraken in Hoppe of ik een goed restaurant kende, alleen als ik mee mocht blufte ik, nou de rest is geschiedenis en een prachtavond gehad!

Smoelensmid | 06-11-22 | 22:25
▼ 1 antwoord verborgen

Houd dat in dat er minder kerstmeuk verkocht wordt?

Maggiderin | 06-11-22 | 20:46 | 2

U bedoelt 'Eindjaars-meuk'? Dat woord dat met K begint, mag vrijwel nergens meer benoemd worden.
Afijn, verderop staat er al zo'n boom in de woonkamer, prominent voor het raam, compleet volgehangen met multi-kleuren lichies, Zestienhoven krijgt denken we al vragen of er niet een tweede landingsbaan is aangelegd op Zuid, zo veel licht komt daar vanaf.

EEnzame SchizofrEEN | 06-11-22 | 21:11

Kerst spullen als je die al nodig hebt koop je in de uitverkoop het vorige seizoen voor een derde van de prijs, of je moet gewoon vrijwillig geld willen verbranden..

Smoelensmid | 06-11-22 | 21:16

"Het is eenieder aangeraden om die extra tijd goed te gebruiken."

Dat is hartstikke mooi maar hoe moet de gemiddelde burger zonder noemenswaardig vermogen en enorme beleggingsportefeuille, maar met gewoon een huis, labrador en Toyota op de oprit dit advies interpreteren?

Duwbak_Linda | 06-11-22 | 20:41 | 25

@Smoelensmid | 06-11-22 | 21:48: Als je met tien jaar werken en met een lullig pensioentje van 1300 euro en je spaar centjes je kinderen op kunt voeden, je hele hut vol kunt leggen met zonnepanelen, waar we tot in den treuren mee geconfronteerd worden en ook nog een Tesla en een dikke mooi weer BMW kunt rijden, om nog maar te zwijgen over de exclusieve bio melk, speciale wijn en elite vleesch die je drinkt/eet/geniet klopt je verhaal van sappelen voor je kinderen iig niet, jij denkt daar misschien anders over, dat mag maar de harde realiteit is dat deze realiteit voor de meeste mensen ietsjes afwijkt van jouw realiteit.

zwellevertje | 06-11-22 | 22:08

@zwellevertje | 06-11-22 | 22:08: Nee nee nee die 1330 is nu ! Toen ik werkte had ik tien jaar een goed salaris en een goeie prive AOV afgesloten , die is nu alles afbetaald is de kinderen afgestudeerd en de autos afbetaald ook sinds miin 65e subbiet afgelopen. Nu lean and mean naar de eindstreep geen Tesla hier waar dat nou weer vandaan komt.. dat is nu mijn realiteit. het merendeel van de aanpassingen is betaald uit de verkoop en de goodwill van mijn zaak destijds, lijkt me dat je het nu inmiddels wel een beetje snapt.. Drie kinderen op kamers in Amsterdam en dubbele masters betalen is hoeveel je ook verdient sappelen amigo, neem dat maar van mi aan, het was een erezaak om ze ook als arbeidsongeschikte zelfstandige , zonder studie schulden aan de eindstreep af te leveren.. en dat is mi gelukt zonder leenstelsels en restschuld daar ben ik fier op dat mi dat onderscheidt van de meeste mensen. 25 jaar niet op vakantie geweest om dat allemaal mogelijk te kunnen maken dat is met een simpel woord bij mij spaarzaam sappelen.

Smoelensmid | 06-11-22 | 22:42

@Smoelensmid | 06-11-22 | 22:42: IIg goed te zien dat je toch nog heel positief in het leven staat en er best wel iets van weet te maken.

zwellevertje | 07-11-22 | 00:36
▼ 22 antwoorden verborgen

All you ever wanted to ask about the perfect financial markets but were afraid to ask: https://www.youtube.com/watch?v=EB4JxUrvKRI Je moet het kijken voordat je het echt kunt zien.

Hetkanverkeren | 06-11-22 | 20:40 | 1

De rente is al twee decennia veel te laag. HEt zal een keer tijd worden dat de rente herstelt naar een natuurlijk niveau. En dat is pijnlijk hoog voor al de idioten die denken dat 3% al veel is.

AntiZanicz | 06-11-22 | 21:34

Vanaf 16-11 en 16-12 zitten de terrassen ook vol, dan wordt de energie stimmy check uitbetaald.

UpdateAvailable | 06-11-22 | 20:39 | 1

Ik lach me een kriek, voor mij betekent het 80 euro in het handje per maand.

Zoon van Boer | 06-11-22 | 21:15

Dus geen financiële apocalyps deze week? Saaaiiii

SterF... | 06-11-22 | 20:37 | 1

Jha... weer een week niet geleefd dan....

Bello de Hond | 06-11-22 | 21:11

Terassen zeggen dan niet zo veel denk ik. Past ook wel bij het tijdsbeeld, "ik verdien nu een mij-momentje..." Eerder onnozel dan reëel. Bouwmarkten, meubelwinkels, wit- en bruingoed e.d. hebben het al zwaar.

DrJaap | 06-11-22 | 20:36 | 8

@Kopieerapparaat | 06-11-22 | 21:08: Je kan ook een IKEA keuken nemen en de deurtjes door een timmerman in HPL laten maken. Die kasten van IKEA zelf zijn behoorlijk goed. De ladengeleiders en scharnieren BLUM, dat is echt wel kwaliteit. Mocht je niet te ver van Duitsland af wonen. Het scheelt vaak tientjes met Nederland. Per kastje dus prijsverschil kan behoorlijk schelen. En makkelijk uit te rekenen online, gewoon in de link van het artikel nl-nl wijzigen in de-de. Mooi keukenblad erbij en je redt het prima met 10k.

BrulSpin | 06-11-22 | 21:40

@BrulSpin | 06-11-22 | 21:40: 2 km van de grens, dus dat is inderdaad het onderzoeken waard. Stom eigenlijk dat ik daar niet aan gedacht heb. Dank voor de tip, Brul.

Kopieerapparaat | 06-11-22 | 22:25

@Kopieerapparaat | 06-11-22 | 22:25: Graag gedaan! Tip van mijn schrijnwerker (timmerman in België). Hij gaat een combinatie van maatwerk en IKEA modules zetten bij ons. Met andere fronten dus. Succes met de keuken-uitzoek-pret!

BrulSpin | 06-11-22 | 22:43
▼ 5 antwoorden verborgen

Bart Latuheru was de meester van de dubbele schaar.

R. Skickr | 06-11-22 | 20:36

Uhmm. De extra tijd goed gebruiken? Doe s een voorzetje geven?

reservebelgië | 06-11-22 | 20:34

Ik ben wederom long in shorts.

Kaas de Vies | 06-11-22 | 20:29 | 4

Eén keer in de week verschoning ipv. ieder dag ?

LD69 | 06-11-22 | 20:43

Kijk je uit voor de squeezes? Geen té hoge leverages he Kaas?
Anders is het Liquidaas de Vies met je.

NiCeY | 06-11-22 | 20:44

u heeft het over de kleding voor de beach-party ergens binnen?

AntiZanicz | 06-11-22 | 21:32
▼ 1 antwoord verborgen

Interessante analyse, zeer bedankt

Whisky | 06-11-22 | 20:27

REAGEER OOK

linktips: Energie vergelijken | Autoverzekering vergelijken | Zorgverzekering vergelijken | Kinderkleding
Kansino. Hét online casino van Nederland.
Online casino met licentie | Bookmakers | Online casino overzicht | Bookmakers Nederland
Online Casino | Bookmakers | Online Casino | Online Gokken | Brokerfolio.com brokers vergelijken | online bookmakers in Nederland
Goksitesvergelijker.nl | Onlinecasinofortuna.com | Online Casino Top 5 | Casino bonussen | Crypto-casino.nl