Goedemorgen hoe is het met uw wereldeconomie

Kort verhaal lang: het gaat slecht in Amerika, goed in Europa, als in: niet zo slecht als in Amerika. Gisteren noemde Trump voorzitter van de Federal Reserve Jerome Powell "Mr Too Late, a major loser", omdat hij tot nu toe weigert de rente te verlagen. Dat droeg bepaald niet bij aan het vertrouwen en spelplezier van 'de markten' in 'de situatie' (economie is geen wetenschap hou eens op), waarop de dollar en Amerikaanse beurzen opnieuw kelderden. De Financial Times schrijft: "The dollar fell to a three-year low against a basket of its key trading partners. (...) The euro and yen both rallied over 1 per cent against the dollar. US sovereign debt sold off. (...) Futures for the S&P 500 and Nasdaq were both down 0.8 per cent. Trump has repeatedly put pressure on Powell to cut interest rates. The Fed has so far kept rates on hold this year after lowering them three times in 2024." Ondertussen raakte goud, een beetje het nieuwe bitcoin, een nieuwe recordhoogte van $3.385 per troy ounce (31,1 gram).

De verwachting was gisteravond dat Europese beurzen in het groen zouden openen omdat dit continent de schijn mee begint te krijgen van een 'betrouwbare handelspartner', maar ook hier lijkt de boel na een handelloos paasweekend toch weer net onder het nulpunt te openen. Enfin, zoals de 'economen' van FD het zeggen: "Het is lastig om er chocola van te maken." Kortom: KOPEN! ! !

Update 08:50 - Goud nu zelfs boven de $3.500.

Het is weer eens tijd om de vinger aan de pols te leggen bij Amerikaans vastgoedland. Er zijn al verschillende bijdrages geweest op dit blog en er zijn weer wat interessante ontwikkelingen te melden die op een mogelijke vastgoedcrisis wijzen. Het ligt aan de Fed (en inflatie!) en of het zover gaat komen... Vandaag deel 1.

De Federal Reserve heeft besloten dat het welletjes is. Nou ja, een beetje dan. Maar dit kleine beetje kan genoeg zijn om de eurozone in een crisis te storten.

De Fed bleef lang volhouden dat de toenemende inflatie transitory was, oftewel tijdelijk van aard. Vele experts waarschuwden dat dat maar ten dele het geval is. Toch bleef de Fed volharden, want de prijsstijgingen waren met name veroorzaakt door aanvoerproblemen die weer veroorzaakt waren door coronamaatregelen, zoals lockdowns. Omat deze exogene shocks niks met monetair beleid te maken hebben, hoeft het monetair beleid ook niet gewijzigd worden, was de logica. Zodra de aanvoerlijnen weer op orde zijn, zal de inflatie terugkeren naar een normaal niveau.

In een bijdrage op dit blog van medio maart is de SLR besproken. Een tijdelijke uitzondering op de SLR zou wel of niet verlengd worden. De Fed heeft uiteindelijk besloten het niet te verlengen. Hierdoor kwam er steeds meer liquiditeit in beweging wat geparkeerd werd bij de Fed. Toen betrof het een slordige $400 miljard, wat al erg hoog was. Afgelopen week werd het record van $992 miljard neer gezet. Wat is er aan de hand en moet dit de belegger zorgen baren?

De afgelopen maanden hadden veel professionele partijen een overschot aan liquiditeit. Sommige van deze partijen hebben de mogelijkheid om dit te stallen (gedreven door risicobeheer en regulering) bij de Fed via de ON RRP (overnight reverse repuchase facility). Tot voor kort kregen deze partijen daar niets voor (0%). 

Nu is de ON RRP tarief naar 0,05% gegaan waardoor deze faciliteit nog aantrekkelijker is geworden. Nu denkt u vast wat zijn nou vijf basispunten, maar dan komt u bedrogen uit. T-Bills, kortlopende Amerikaanse staatsschulden, die leverden minder op, dus zijn veel partijen uit T-Bills in ON RRP gegaan, aldus sommige experts.